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华润集团战略性收缩拟私有化华润微电子

发布时间:2021-01-07 21:15:52 阅读: 来源:美工刀厂家

在收购之路上表现强劲的华润集团,最近也略显疲态。2月23日,华润集团公布了2008年的业绩,营业额1500亿元,同比上升了23%,税前利润120亿元,微升3%,在商业环境整体恶化的市场行情中,华润集团也不可避免的走进微利时代。

与此同时,深陷经营困境的华润微电子(00597.HK)公告称,母公司华润(集团)有限公司现正考虑以每股0.30港元的作价向公司股东提交私有化建议,这是继2004年私有化华润水泥后,华润集团再一次在市场低迷期出手救助旗下上市公司。

华润集团目前持有华润微电子60.65%的权益,2008年华润集团利润增长速度大幅低于销售增长速度,这主要是受累华润电力和高科技板块业务。

高溢价私有化

据华润集团董事长宋林声称,由于华润微电需要大量资金以支撑业务发展,而目前的资本市场行情不利于股权融资,且去年以来,华润微电子银行贷款困难,故决定私有化。

华润微电子是高科技业务板块的核心企业。2008年3月份,华润上华科技有限公司(华润微电子的前身)通过与华润燃气(01193.HK,前称华润励致)半导体业务进行资产整合,形成华润微电子,其业务包括开放式晶圆代工、集成电路设计、集成电路测试封装和分立器件制造四大板块。

2008年12月底,华润微电子曾发布盈利预警公告,声称受金融危机影响,自去年10月起,华润微电子订单需求大幅下降,预计2008年第四季度将会显著亏损,并导致公司2008年度全年业绩也出现亏损。截至2008年6月底,华润微电每股资产净资产为0.588元。

根据此次拟私有化消息,华润集团计划私有化华润微电子的提价为每股0.3元,相较上周五停牌前0.166元,溢价80.7%;而受消息刺激,华润微电昨日复牌后急升59%,收报0.265元。

宋林表示,微电子产业属于资金、技术密集行业,但现时巿场环境急剧转坏,华润微电2008年将出现亏损,股价偏低,在资本金困难的现状不利于华润微电的长远发展,因此私有化有利于解决其发展屏障。

除华润微电子,华润集团过去曾先后私有化五丰行和华润水泥。2000年,华润集团私有化五丰行是为了配合集团资产重组。2004年,华润集团提出私有化华润水泥,也是由于该公司2003年7月分拆上市后,内地水泥行业过度竞争,出现行业性利润萎缩,华润水泥的股价表现一直低迷。2006年初完成私有化后,华润集团对华润水泥进行调整,截至2008年底,华润水泥的生产规模已较2004年增加5倍,营业额已达60亿元,并计划在今年底重新分拆上市。

据宋林介绍,华润集团与华润微电子共同投资12亿美元兴建的8英寸晶圆厂已开始试产,华润微电主要生产拥有6英寸晶圆,2月16日,华润微电子还发布公告,宣布正与某些独立第三方探讨将在内地收购6英寸晶圆生产设备,以及某些潜在的商业合作机会。但宋林认为,从理论上来讲,8寸厂与6寸厂同时并存,不符合经营效益。

纵观内地半导体行业,个别企业根本很难依靠本身力量,去支撑业务发展,华润集团即使有意注资扶植华润微电子,但是目前华润微电子股价严重偏低,不适合此时进行注资。

据华润集团内部人士分析,根据华润水泥当年私有化后的整合经验,华润微电子若被私有化后,将与母公司旗下的微电资产进行整合,并酌情在市场上进行收购,几年后,随着国家电子通讯产业振兴计划的实施,华润微电子还是相当有潜力的一块资产。

严守传统产业

据康和证券董事徐志文分析认为,实行私有化的公司原因是股价偏低,公司本身的业务的内在价值高于市场账面值,加上市场对该公司信心不足,大股东倒不如把公司私有化反而可以提高公司的价值。另一原因是,若该公司手头上的现金多,又未有进行任何投资,大股东都会避免于成交量少又遭过分抛售下诱发把公司进行私有化。

华润集团经历了多年的高速扩张后,从去年下半年开始投资趋于谨慎,收购项目主要集中于零售和啤酒行业,“今年与往年不同的是,由美国次贷问题引发了全球性的金融海啸波澜壮阔,这是我们在做明年的预算时不能不面对的现实。”在面对新一年的财务预算时,宋林要求所有的项目预算都要有一份商业计划书。他预计华润集团今年上半年将大幅削减资本开支逾半。

然而,华润集团并不缺钱,据该集团首席财务官蒋伟介绍,去年,华润集团在海外金融危机出现后,有预见性地将融资重点转移至国内,通过人民币银行贷款、中长期票据融资券等多种方式,在市场上发行了85亿元的长期债,以及25亿中期券(分别为10年、15年),此外,去年6月份,华润集团还在香港市场上成功获得三年期40亿港元的银团贷款。

反观自2005年始,基于对内地经济发展的判断,华润集团减持了部分在香港的实物资产,置换为货币资产,并将其投向了主营产业的收购扩张,同时布局了新的医药产业,“在目前形势不清的状况下,盲目扩张风险很大,还不如把偏弱的微电产业培育起来,再寻求新的发展领域。”上述华润集团内部人士认为。

不仅资本支出收紧,宋林还宣布了推迟融资计划,原计划去年底分拆上市的华润水泥,将调整为今年底再申请上市,同时资产高达230亿元人民币的华润医药集团,上市也需最快两至三年。

截至2008年度,华润集团总资产规模增至3300亿元,较1997年的370亿元,有近10倍增长,负债比率则约57.3%。

宋林认为,2009年经过内部资产重整和提升经营管理,华润集团营业额预算将增长20%至25%,税前盈利增长率料高于营业额增幅。

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